На фоне войны в Иране, энергетических потрясений и тарифов США Вьетнам делает ставку на масштабные проекты и крупных инвесторов. Конгломераты вроде Vingroup процветают, иностранные производители расширяются, а тысячи малых предприятий сталкиваются с ростом цен, нехваткой кредитов и принудительными переселениями.
Строительство крупнейшего футбольного стадиона в мире — арены на 135 000 зрителей, стилизованной под традиционный вьетнамский барабан, — началось на окраине Ханоя в феврале, за несколько недель до того, как США и Израиль нанесли удары по Ирану.
Несмотря на глобальные экономические потрясения, вызванные войной, а возможно, и благодаря им, работы на стадионе и прилегающем урбанистическом проекте не только продолжаются, но и ускоряются.
Правительство Вьетнама делает ставку на крупные проекты, чтобы компенсировать возможное замедление экономики из‑за войны и тарифов президента Трампа. Огромные, поддерживаемые государством корпорации — такие как Vingroup, строящая стадион, — переживают бум. Иностранные производственные гиганты, превратившие Вьетнам в экспортный хаб, тоже растут. А вот малый бизнес борется за выживание и часто оказывается вытесненным.
«Для таких маленьких компаний, как наша, это очень тяжело, это несправедливо», — говорит Фам Тхи Муи, 36 лет, упаковывая детское одеяло на семейной фабрике неподалёку от стройки. Земля под их предприятием скоро будет застроена. «Мы вкладываем душу в работу, а страдаем первыми».
Две скорости экономики
Война в Иране и вызванные ею экономические шоки ускоряют глобальную тенденцию: крупные компании становятся ещё крупнее, а малые — задыхаются под давлением инфляции и энергетических перебоев. Вьетнамские банки и государственные структуры, чрезмерно вложившиеся в недвижимость, мало помогают.
Эксперты выражают одновременно оптимизм и тревогу за страну с населением 100 млн человек. В последнем отчёте Всемирного банка Вьетнам описан как экономика «неравномерного роста»: глобальные корпорации обеспечивают экспорт, но дают мало локальных выгод — зарплаты низкие, а местные фирмы почти не участвуют в высокотехнологичных цепочках поставок.
Экономист Джонатан Пинкус из Университета Фулбрайта в Хошимине называет это «двухскоростной экономикой»: богатейшие компании почти не взаимодействуют с малыми предприятиями, которые составляют 95% всех фирм страны.
Вьетнамские чиновники признают проблему: устойчивое развитие требует сильного внутреннего бизнеса. Но лидеры Компартии, стремящиеся к 10% ежегодного роста (пока — лишь 7%), продолжают гнаться за масштабом. Крупные иностранные инвестиции — прямой путь к карьерному продвижению, а недавние потрясения лишь усилили ориентацию на «большое и глобальное».
Вьетнам выигрывает от ухода компаний из Китая
Ханой опасается, что Вашингтон накажет страну за огромный торговый профицит с США, но продолжает активно привлекать компании, уходящие из Китая, чтобы избежать американских тарифов.
Данные о перевозках показывают:
- контейнерный трафик из Китая в США упал на 14%,
- из Вьетнама — вырос на 19%.
Часть грузов может быть китайскими товарами, слегка изменёнными или просто переупакованными — что администрация Трампа грозит признать незаконным обходом тарифов. Но эксперты видят более глубокий тренд: китайские фирмы открывают всё больше заводов во Вьетнаме.
«Главный вывод — Вьетнам увеличивает свою долю рынка», — говорит Сёрен Педерсен из SSA Marine, крупного портового оператора.
Энергетический кризис: помощь от Южной Кореи и Китая
После того как Иран фактически закрыл Ормузский пролив — ключевой маршрут для нефти и газа в Азию — бизнес опасался перебоев в производстве и логистике. Но Вьетнам получил поддержку от давних партнёров.
- Южная Корея увеличила поставки нефтепродуктов на 60% в марте–апреле.
- Китай отправил 120 млн тонн топлива, несмотря на публичный запрет.
- Импорт сжиженного газа из Китая удвоился, компенсируя исчезнувшие поставки с Ближнего Востока.
Тем не менее семейные предприятия, потребляющие много энергии — например, рисовые мельницы — вынуждены отключаться на несколько часов в день, чтобы избежать скачков цен на электричество.
Высокотехнологичные индустриальные парки на севере страны пока чувствуют себя лучше.
Малый бизнес под давлением
С фабрики семьи Муи видны краны над бывшими сельхозугодьями. Она говорит, что стоимость материалов, транспорта и комиссий маркетплейсов выросла после начала войны. Чтобы выжить, компания удвоила цену на бюджетные одеяла.
Правительство требует освободить землю под стадион и новый район. Семья отчаянно ищет кредит или грант. Они вложили почти $40 000 собственных средств и использовали весь залог для расширения бизнеса в прошлом году — до объявления проекта.
«Мы маленькие, нам должны помогать», — говорит Муи. — «Но на деле нас давят, а крупные компании получают кредиты и налоговые льготы».
Её свекровь, делая паузу в упаковке одеял, едва сдерживает слёзы: «Мы на самом низком уровне. Никто нас не слышит».
Vingroup: символ системных проблем
Экономисты считают, что Вьетнам слишком быстро обслуживает интересы крупных игроков. Страна приветствует иностранные заводы, которые дают рабочие места, но почти не создают инноваций. Государственные и аффилированные конгломераты — низкая производительность, огромные долги.
Часто критикуют Vingroup. Стадион и прилегающий район оцениваются в $35 млрд, финансируются государственными и частными займами. И даже несмотря на убыток VinFast в $3,9 млрд в прошлом году, Vingroup остаётся главным подрядчиком для множества проектов, включая первую сеть высокоскоростных поездов.
Компания заявляет, что проект «улучшит инфраструктуру, поддержит экономику и туризм и укрепит статус Ханоя как международного центра». Она отрицает особое отношение со стороны государства.
Но эксперты обеспокоены её балансом. Доминирование Vingroup отражает глубокие структурные проблемы экономики.
Всемирный банк обнаружил опасный уровень концентрации кредитов в недвижимости. В прошлом году деньги направлялись в этот сектор более чем вдвое быстрее, чем в промышленность и сельское хозяйство — что ограничивает доступ к финансированию для продуктивных отраслей.
Средний бизнес тоже страдает
Недалеко от стройки стадиона компания Techcom Industry производит промышленные пылесосы и другие товары для DeWalt. Основательница, Чан Тхи Тхюи, создала именно то, что государство хочет видеть — современное производство, встроенное в глобальные цепочки.
Но заказы упали на 40% из‑за тарифной неопределённости и слабого спроса в США. Война в Иране увеличила расходы на транспорт, энергию и пластик.
Она ожидает роста, но не может получить финансирование: банки требуют слишком много залога и предлагают кредиты под двузначные проценты. Государственные фонды для малого бизнеса оказались запутанными и недоступными.
«Нет доступа к информации», — говорит она. — «Банки управляют фондами и скрывают данные, потому что хотят выдавать только коммерческие кредиты».
Министерство финансов обещает помочь — возможно, направить банки выдавать кредиты на основе эффективности бизнеса, как в других странах.
Тем временем крупные иностранные компании продолжают доминировать в новостях: Samsung объявила о планах инвестировать $1,5 млрд в новый центр тестирования микросхем к северу от Ханоя, который откроется в 2027 году.
