Инвесторы усомнились в готовности председателя ФРС Кевина Уорша бороться с инфляцией. Индекс Dow рухнул более чем на 1100 пунктов — сильнейшее падение с апреля 2025 года, а доходность облигаций резко выросла.
У инвесторов появились сомнения в приверженности председателя ФРС Кевина Уорша борьбе с инфляцией — и эти опасения тут же отразились на всех рынках. В среду акции резко упали, а доходность долгосрочных облигаций подскочила после того, как Уорш продемонстрировал определённую неготовность повышать процентные ставки — как раз в тот момент, когда возобновление боевых действий на Ближнем Востоке грозило подстегнуть рост цен на энергоносители.
В среду ФРС оставила процентные ставки без изменений, при этом трое представителей регулятора выступили против такого решения, настаивая на повышении ставок — потенциальный признак того, что центральный банк приближается к очередному ужесточению политики. Однако на пресс-конференции по итогам заседания Уорш, судя по всему, дал понять, что в краткосрочной перспективе повышение ставки может и не понадобиться — из-за недавнего роста доходности облигаций, который уже сам по себе поднял стоимость заимствований по всей экономике.
Этот рост доходности, по его словам, «дал нам определённое облегчение».
Подобное заявление спровоцировало негативную реакцию на рынке облигаций, которая быстро перекинулась и на фондовый рынок.
Индекс S&P 500, который сразу после решения ФРС ненадолго вышел в небольшой плюс, завершил день падением на 1,5%. Промышленный индекс Dow Jones обвалился более чем на 1 100 пунктов, или на 2,2% — это его крупнейшее процентное снижение с апреля 2025 года. Nasdaq Composite потерял 1,7%, едва избежав территории коррекции.
Восемь из 11 секторов индекса S&P 500 завершили торги в минусе, при этом сильнее всех пострадали промышленные компании, потерявшие 3,2%.
Такая динамика последовала за резким ростом доходности долгосрочных облигаций на фоне падения доходности краткосрочных казначейских бумаг — сигнал того, что инвесторы сомневаются в готовности ФРС достаточно быстро повышать ставки, чтобы удержать инфляцию под контролем.
Разрыв между доходностью защищённых от инфляции казначейских облигаций (TIPS) и обычных казначейских бумаг также увеличился, посылая тот же самый сигнал рынку.
Инвесторов беспокоит, что риторика Уорша по инфляции остаётся жёсткой лишь на словах, но не подкрепляется реальными действиями, отметил Джон Бриггз, руководитель направления стратегии по процентным ставкам в США в Natixis Corporate and Investment Banking.
Дополнительным поводом для беспокойства по поводу инфляции стали события на Ближнем Востоке: неожиданный ракетный удар со стороны Ирана подорвал надежды на новую сделку по возобновлению судоходства через Ормузский пролив. Президент Трамп пообещал жёсткий военный ответ на эту атаку.
Согласно данным Tradeweb, доходность 10-летних казначейских облигаций США во второй половине торгового дня достигла почти 4,7% — по сравнению с 4,604% во вторник. Доходность облигаций растёт при снижении их цены.
Возможное направление движения процентных ставок на протяжении большей части этого года оставалось для рынков второстепенной темой — внимание инвесторов было в основном приковано ко всему, что связано с искусственным интеллектом. В мае американские акции показали один из самых сильных ростов за последнее время — даже несмотря на то, что трейдеры всё активнее закладывали в котировки как минимум одно повышение ставки центральным банком в этом году.
Однако в последнее время появились признаки того, что решения ФРС начинают значить для инвесторов чуть больше: акции стали заметно снижаться по мере роста ожиданий по ставке на фоне подорожания энергоносителей. Дополнительное давление на акции оказывают и растущие опасения по поводу стремительно увеличивающихся расходов технологического сектора на инвестиции в искусственный интеллект.
