Правительства стран еврозоны сократили объёмы заимствований в 2025 году, однако в 2026‑м их совокупный бюджетный дефицит, по прогнозам, снова увеличится. Основная причина — меры поддержки домохозяйств, столкнувшихся с ростом цен на энергоносители на фоне конфликта на Ближнем Востоке.

Пандемия Covid‑19 резко увеличила государственные расходы в Европе, но в последующие годы уровень заимствований снизился относительно ВВП, несмотря на масштабные программы помощи населению и бизнесу после скачка цен на энергию, вызванного полномасштабным вторжением России в Украину.

По данным статистического агентства ЕС, дефицит бюджета 20 стран еврозоны в 2025 году составил 2,9% ВВП, снизившись с 3% в 2024 году и значительно ниже пика 7% в 2020‑м. Государственный долг вырос до 87,8% ВВП, но остаётся ниже максимума 2020 года (96,5%).

Почему дефицит снова растёт

В 2026 году заимствования, вероятно, увеличатся. Причины:

• наращивание оборонных расходов, чтобы снизить зависимость от США на фоне усиления угрозы со стороны России;
• новая волна поддержки домохозяйств и компаний, столкнувшихся с ростом цен на энергию после ударов США и Израиля по Ирану и ответных действий Тегерана.

По прогнозу МВФ, дефицит еврозоны в 2026 году вырастет до 3,3% ВВП. Для сравнения, дефицит США, как ожидается, увеличится до 7,5% ВВП.

Фонд предупреждает: если конфликт на Ближнем Востоке затянется и перебои с поставками энергии сохранятся, дефициты могут оказаться ещё выше.

Что может улучшить ситуацию

Быстрое урегулирование конфликта и восстановление нормального судоходства в Ормузском проливе может привести к снижению цен на энергию и уменьшить потребность в государственной поддержке.

Европейский центральный банк и Еврокомиссия призывают правительства применять более точечные меры, а не массовые программы, как в 2022 году, когда помощь получали и богатые, и малообеспеченные домохозяйства.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула:

«Правительства, которые пытаются смягчить любой удар для каждого домохозяйства, рискуют подорвать устойчивость своих финансов».