Цены на медь в США в понедельник обновили исторический максимум, превысив предыдущий рекорд, установленный в июле, когда тарифная политика президента Трампа вызвала резкие колебания рынка.

Летом решение Трампа ввести тарифы не на сырьё, а на медные изделия привело к хаосу среди трейдеров. Ожидая высоких пошлин на катоды и другие малообработанные формы металла, участники рынка активно скупали фьючерсы и заполняли склады медью. Но когда стало ясно, что тарифы коснутся только готовой продукции, цены рухнули — фьючерсы потеряли 22% за один день.

Теперь рынок полностью отыграл эти потери и поднялся ещё выше. Январские контракты завершили торги в Нью‑Йорке на уровне $5,9245 за фунт. В 2025 году медь подорожала на 41%, а с начала 2026 года прибавила ещё 5,2%.

Несмотря на сохраняющуюся неопределённость вокруг тарифов, рост цен в основном объясняется устойчивым спросом и ограниченным предложением.

Потребление меди увеличивается благодаря строительству дата‑центров, модернизации энергосетей, производству электромобилей и развитию возобновляемой энергетики.

Это компенсирует более слабый спрос со стороны циклических отраслей и строительного сектора, где медь используется в сантехнике и электропроводке.

Предложение же растёт медленно. На запуск новых месторождений уходят десятилетия, а действующие шахты сталкиваются с постоянными рисками. Рост цен ускорился в сентябре после смертельного оползня на индонезийском руднике Grasberg компании Freeport‑McMoRan, что привело к остановке второй по величине медной шахты в мире.

Аналитики Уолл‑стрит не ожидают серьёзных изменений в ближайшее время. Некоторые считают, что ослабление спроса в Китае может немного снизить цены в 2026 году. Но долгосрочные прогнозы предполагают дальнейший рост — чтобы стимулировать добычу, переработку и переработку лома. Кроме того, в условиях глобальной борьбы за безопасность цепочек поставок пространство для падения цен ограничено.

«Поскольку медь критически важна для таких стратегических отраслей, как искусственный интеллект, энергосети и оборона, мы считаем, что стратегические закупки со стороны Китая (и, возможно, США) будут удерживать цены от падения даже при замедлении мировой экономики», — пишут аналитики Goldman Sachs. Они прогнозируют рост цен до $15 000 за тонну в Лондоне в следующем десятилетии — почти $7 за фунт.

В ноябре Геологическая служба США включила медь в список критически важных минералов, имеющих значение для национальной безопасности и экономики. Это открывает путь к государственным инвестициям в переработку и налоговым стимулам. Также это может стать основанием для ускоренного получения разрешений на добычу и введения импортных пошлин. Белый дом рассматривает возможность дополнительных тарифов сверх уже действующей 50‑процентной пошлины на полуфабрикаты — провода, трубы и другие изделия.

Решение по тарифам может вновь поднять внутренние цены значительно выше мировых, как это уже происходило прошлой весной и летом.

Тем временем цены на медь в Лондоне также регулярно обновляют максимумы. Определённость в вопросе тарифов может оживить спрос со стороны американских производителей. «Макроэкономическая неопределённость вокруг тарифов президента Трампа стала ключевым фактором последних месяцев: производители сокращали запасы и покупали только по мере необходимости», — отмечают аналитики Bank of America. «Стабилизация ожиданий может вернуть покупателей на рынок».