Когда президент Трамп объявил о своих тарифах «Дня освобождения» в апреле, экономисты предсказывали глобальный шок: США будут покупать меньше у мира, сокращая экспорт и рабочие места. Теперь некоторые из этих экономистов пересматривают свои прогнозы глобального роста в сторону повышения.
Одна из главных причин: то, что правительство США отняло с помощью тарифов, американская технологическая отрасль вернула с помощью своего буйного расходования на искусственный интеллект. В октябре Всемирная торговая организация оценила, что объем глобальной торговли товарами вырастет на 2,4% в этом году, по сравнению с августовским прогнозом в 0,9%.
Также в октябре Международный валютный фонд повысил прогноз мирового роста на 2025 год до 3,2%, по сравнению с 2,8% после объявления Трампа о тарифах.
Оба повышения прогнозов, по словам этих организаций, частично стали результатом огромных инвестиций технологических компаний в ИИ в этом году. Только Amazon.com, Google, Meta Platforms и Microsoft вкладывают почти 400 миллиардов долларов в капитальные расходы в этом году, в основном на ИИ. Но эти показатели не раскрывают всю картину. Хотя ИИ поддерживает глобальную торговлю и рост, он делает это неравномерно, и боль от тарифов, вероятно, усилится.
США составляют четверть глобальной экономики. Инвестиции в ИИ — в оборудование, дата-центры, исследования и разработки, например, — обеспечили до половины роста ВВП США в первой половине 2025 года.
Помимо основных ИИ-держав — США и Китая — расходы на технологическую инфраструктуру в основном приносят пользу нескольким регионам, уже включенным в специализированную цепочку поставок ИИ.
Возьмем Тайвань, глобальный центр производства самых продвинутых ИИ-чипов. Американский голод по этим полупроводникам побудил IMA Asia, которая проводит исполнительные форумы, повысить прогноз роста ВВП Тайваня до 7% в этом году, по сравнению с оценкой в 4,4% кварталом ранее.
Это уникальный случай, отметила группа: капитальные расходы Тайваня на заводы и оборудование, как ожидается, вырастут на 30% в этом году, по сравнению с 13% в прошлом году.
Но даже несмотря на то, что расходы на ИИ подстегивают экономические показатели острова, потребительский спрос остается низким, а другие отрасли испытывают трудности. Бум ИИ также подтянул Южную Корею, которая доминирует в сегменте цепочки поставок ИИ, производящем чипы памяти, и Нидерланды, где находится лидер по производству оборудования для чипов ASML.
Азия обеспечила почти две трети глобального роста торговли, связанной с ИИ, в первой половине 2025 года, сказал Ориано Лизза, трейдер в CMC Markets. «Преимущества в подавляющем большинстве сосредоточены в экономиках с развитым производством», — отметил он.
Боль от тарифов не отменена. Она просто отложена. Компании, которые обратили внимание на то, что Трамп говорил во время предвыборной кампании и в начале своего второго срока, получили ample предупреждение перед апрельским провозглашением тарифов. Импортеры и экспортеры опередили тарифы, спешно отгружая товары в США до серии дедлайнов. Это подстегнуло торговлю в этом году.
«Еще слишком рано говорить, что тарифы оказали меньшее влияние, чем опасались», — сказал Мансур Мохи-уддин, главный экономист Bank of Singapore. «То, что происходит, — это просто отсрочка воздействия».
Теперь, когда тарифы вступили в силу, а предварительно накопленные запасы истощаются, экономисты ожидают, что компании переложат тарифные издержки на потребителей и сократят экспорт в США.
Прогноз ВТО отражает это: одновременно с повышением прогноза на 2025 год организация снизила прогноз роста объема мировой торговли товарами на 2026 год до 0,5%, по сравнению с августовской оценкой в 1,8%.
Тарифный обрыв может оказаться не неизбежным. Политика нескольких крупнейших правительств мира создает сеть безопасности.
Экономисты ожидают, что поддержанный Трампом закон «Один большой красивый законопроект» (One Big Beautiful Bill Act) подстегнет экономику США в краткосрочной перспективе за счет продления налоговых льгот, одновременно увеличивая федеральный дефицит. Это может поднять импорт.
Кроме того, сказал Мохи-уддин, Германия совершает исторический сдвиг от экономии к расходам. А Япония одобрила стимулы на 135 миллиардов долларов для ускорения экономического роста. Такая поддержка в сочетании со слабым долларом и потенциальным снижением ставки Федеральной резервной системой означает, что глобальная экономика может устоять в 2026 году, если бум ИИ не угаснет. «Среда для инвесторов на самом деле все еще хорошая», — сказал Мохи-уддин.
