Выручка ChangXin Memory Technologies за первое полугодие выросла почти в десять раз на фоне мирового дефицита памяти, вызванного бумом искусственного интеллекта — компания уже обошла Tencent и стала самой дорогой публичной компанией Китая с капитализацией почти $600 млрд.
Впечатляющая финансовая отчётность CXMT, одного из крупнейших китайских производителей чипов памяти, стала очередным подтверждением того, как производители полупроводников зарабатывают на мировом дефиците памяти, вызванном бумом искусственного интеллекта.
Результаты ChangXin Memory Technologies — первые с момента листинга компании на Шанхайской бирже в прошлом месяце — показали выход в прибыль за первое полугодие и почти десятикратный рост выручки. Это подчёркивает стремительный взлёт компании из города Хэфэй, находящейся в авангарде китайских усилий по достижению самодостаточности в производстве чипов, обеспечивающих работу ИИ.
В пятницу CXMT сообщила, что выручка за шесть месяцев, завершившихся в июне, взлетела до 150,31 млрд юаней (эквивалент $22,36 млрд) — значительно превысив собственный прогноз компании в 110–120 млрд юаней. Чистая прибыль достигла 77,61 млрд юаней, также превзойдя ожидания.
Столь сильные результаты — наглядный пример того, насколько быстро мировой дефицит памяти превратился для производителей чипов в настоящую золотую жилу. Компании, работающие в сфере искусственного интеллекта, активно скупают чипы памяти для дата-центров, что сокращает мировое предложение и толкает цены вверх. По оценке исследовательской компании TrendForce, контрактные цены на серверную динамическую оперативную память (DRAM) во втором полугодии 2025 года выросли на 64%, а в этом году аналитики допускают рост ещё на 270%.
Не менее бурным оказался и энтузиазм инвесторов в отношении акций полупроводниковых компаний. Акции CXMT выросли более чем впятеро в день дебюта торгов в июле, а сама компания обошла Tencent и стала самой дорогой публичной компанией Китая — её рыночная капитализация сейчас приближается к $600 млрд.
Основанная в 2016 году при государственной поддержке, CXMT стала краеугольным камнем полупроводниковых амбиций Китая и сегодня является четвёртым по величине мировым производителем памяти DRAM.
На фоне обострения соперничества Пекина с США инвесторы делают ставку на то, что китайские заказчики будут всё активнее заменять зарубежные чипы памяти отечественными аналогами. По оценке Morgan Stanley, доля CXMT в мировых поставках битов DRAM вырастет с нынешних 11% до 15% к 2030 году — на фоне устойчивого спроса, связанного с наращиванием китайской ИИ-инфраструктуры и расширением производственных мощностей.
Ограниченность предложения на мировом рынке может привлечь к CXMT и зарубежных клиентов — несмотря на сохраняющуюся неопределённость вокруг американских экспортных ограничений. Отвечая недавно на вопрос о возможном смягчении ограничений с целью использования китайских производителей чипов памяти, генеральный директор Apple Тим Кук заявил The Wall Street Journal, что на столе должны оставаться все возможные варианты.
CXMT стремится ускорить массовое производство своих чипов памяти следующего поколения с низким энергопотреблением — того типа, что обычно применяется в премиальных смартфонах и других устройствах с поддержкой ИИ, — в попытке сократить отставание от более крупных конкурентов.
Несмотря на стремительный рост, CXMT предстоит пройти долгий путь, чтобы войти в тройку мировых лидеров: Samsung Electronics, SK Hynix и Micron в совокупности контролируют более 90% мирового рынка DRAM, а CXMT по-прежнему отстаёт в производстве передовых видов памяти для ИИ-приложений.
По оценкам аналитиков, китайская компания отстаёт от лидеров отрасли на два-три технологических поколения. Долгосрочный успех CXMT, по их мнению, будет зависеть от того, насколько быстро компании удастся сократить этот технологический разрыв, одновременно наращивая производственные мощности для удовлетворения растущего спроса, связанного с искусственным интеллектом.
