В проспекте IPO SpaceX слово «government» встречается десятки раз — и не случайно. Несмотря на публичную критику госрасходов, Маск построил свои компании на государственных контрактах и субсидиях. Теперь, выходя на биржу с оценкой $1,77 трлн, SpaceX предупреждает инвесторов: политические риски могут ударить по бизнесу.
В проспекте IPO SpaceX слово «правительство» повторяется снова и снова — и на это есть веская причина. Без государства, подчёркивает The Washington Post, компания Илона Маска попросту не существовала бы.
Инвесторы, размышляющие о покупке акций по беспрецедентной оценке $1,77 трлн, должны учитывать, насколько глубоко SpaceX зависит от государственных структур. Маск мастерски привлекает государственные деньги, одновременно критикуя то, как они расходуются в других сферах. Во время своего краткого, но разрушительного руководства вымышленной U.S. DOGE Service он сделал больше, чем кто‑либо, чтобы подорвать работу ключевых госагентств.
При этом SpaceX активно продаёт свои услуги правительствам по всему миру: запуск ракет, интернет Starlink, продукты на базе искусственного интеллекта. Но именно Вашингтон остаётся главным клиентом. В проспекте компания прямо заявляет: в 2025 году около 20% её выручки пришлось на федеральные агентства США — то есть примерно $3,75 млрд из $18,7 млрд.
Эта зависимость формировалась годами, особенно в период, когда SpaceX обеспечивала NASA новыми ракетами, оживляя космическую программу. Но теперь возникает вопрос: что будет, если будущая администрация или Конгресс, раздражённые резкими высказываниями Маска, решат сократить сотрудничество?
Юристы SpaceX предусмотрели такой сценарий. В разделе о рисках компания предупреждает: изменения в политике, приоритетах, регулировании или финансировании могут «существенно повлиять» на её деятельность. SpaceX прямо признаёт, что поведение Маска может стать проблемой: «Если мы не сможем поддерживать отношения с госагентствами США, это негативно скажется на нашем бизнесе».
Политическая поляризация усиливает неопределённость: смена Конгресса или администрации может резко изменить структуру госрасходов.
Федеральные контракты SpaceX выходят далеко за рамки NASA. В документах компания подчёркивает, что Starlink помогает FEMA в ликвидации последствий ураганов и лесных пожаров, а NOAA — в морских испытаниях и экологическом мониторинге. Хотя эти агентства не подвергались таким разрушительным реформам, как USAID при Маске, они тоже пережили серьёзные сокращения — но не в части контрактов со Starlink.
Государственная поддержка — постоянная черта бизнеса Маска. Tesla выросла благодаря субсидиям на электромобили. SolarCity — благодаря программам стимулирования солнечной энергетики. Инновации Маска реальны, но без госфинансирования их путь на рынок был бы куда сложнее.
Даже при такой поддержке SpaceX остаётся убыточной: в прошлом году компания потеряла $4,9 млрд. А запрашиваемая оценка — более чем 90 годовых выручек, что в три раза выше среднего коэффициента price‑to‑sales для S&P 500.
Инвесторам предстоит решить, стоит ли компания, стремящаяся к звёздам, столь астрономической цены. Но одно несомненно: SpaceX — как и почти все проекты Маска — глубоко зависит от государства и налогоплательщиков.
Предпринимательский талант Маска не вызывает сомнений. Но, как отмечает автор, было бы неплохо, если бы он проявлял больше уважения к государственным партнёрам, которые помогли ему подняться.
