По данным ФРС, к концу 2025 года американские семьи держали в акциях рекордную долю своего состояния — почти 33%. Бычий рынок, подпитываемый искусственным интеллектом, сделал инвесторов богаче, но одновременно уязвимее. Экономисты предупреждают: концентрация богатства в акциях и доминирование «Великолепной семёрки» напоминают прошлые пузыри.
У американцев никогда не было большего участия в фондовом рынке, чем сейчас. Согласно данным Федеральной резервной системы, к концу 2025 года почти треть всего благосостояния домохозяйств США была вложена в акции — напрямую или через фонды. Это исторический максимум, свидетельствующий о том, что бычий рынок, разогретый искусственным интеллектом, приносит инвесторам огромные прибыли, но одновременно делает их всё более уязвимыми к резким падениям.
Как отмечает Axios, на конец года домохозяйства и некоммерческие организации владели акциями на сумму 67,77 триллиона долларов, что составляет почти 33% всех активов. Эта цифра превышает предыдущий пик — около 30% — зафиксированный в 2021 году во время бума мем‑акций и SPAC‑компаний. Она также выше уровня в 27%, наблюдавшегося в разгар дотком‑мании в начале 2000‑х.
Рост был обеспечен мощным ралли фондового рынка, которое добавило более 10 триллионов долларов к состоянию американских семей, увеличив их акционерные активы почти на 18% всего за год. Аналитики JPMorgan отмечают, что готовность домохозяйств держать всё большую долю своих финансовых активов в акциях сделала розничных инвесторов ключевым драйвером бычьего рынка последних лет.
Однако выгоды распределены неравномерно. Хотя 54% американских домохозяйств имеют пенсионные планы вроде 401(k), основной выигрыш достался самым богатым. По данным ФРС, верхние 10% семей владеют 87% всего фондового рынка. Такая концентрация означает, что резкое падение рынка может уничтожить триллионы долларов «бумажного богатства» и ударить по потреблению, пенсионным накоплениям и экономике в целом.
«Уолл‑стрит и Мэйн‑стрит сейчас живут в разных реальностях», — сказал The Post Скотт Мартин, партнёр Kingsview Wealth Management. — «На Уолл‑стрит — рекордные активы. На Мэйн‑стрит — проблемы с доступностью и ростом цен».
Экономисты недоумевают: безработица остаётся низкой, экономика растёт, акции обновляют максимумы — но при этом сохраняется ощущение нестабильности. Некоторые ветераны рынка видят тревожные параллели с прошлым. Соучредитель MarketWatch Дерек Рейсфилд отмечает, что концентрация в отдельных акциях достигла опасных уровней: «Великолепная семёрка» — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia и Tesla — сейчас составляет 34,8% индекса S&P 500, тогда как пять лет назад их доля была 29,1%».
Он напоминает, что подобная концентрация наблюдалась в эпоху доткомов и в период «Nifty Fifty» 1960‑х — и оба раза это заканчивалось болезненным обвалом для инвесторов, вложивших слишком много в узкий круг акций.
В четверг индекс Dow Jones вырос почти на 900 пунктов и закрылся на рекордном уровне, поскольку инвесторы переключились из перегретых технологических акций в банки, медицину и другие более устойчивые сектора. Dow поднялся на 1,7% до 51 561,93, S&P 500 вырос на 0,4%, а Nasdaq завершил день с небольшим снижением из‑за давления на полупроводниковый сектор.
Dow также обновил внутридневной рекорд, а S&P 500 показал рост в 10 из последних 11 торговых дней, несмотря на распродажу акций производителей чипов. Крупнейшим проигравшим дня стала Broadcom: её акции упали на 13% после того, как инвесторы негативно восприняли прогноз прибыли, несмотря на очередной квартал бурного роста доходов от ИИ.
Инвесторы, похоже, не покидают рынок, а лишь перераспределяют капитал: выходят из переполненных сделок в сфере искусственного интеллекта и переходят в более защитные сектора перед публикацией отчёта о занятости, который должен дать Уолл‑стрит новое представление о состоянии рынка труда и перспективах процентных ставок.
Продажи ударили по всему полупроводниковому сектору, потянув вниз акции Micron Technology, Arista Networks и других компаний. Даже CrowdStrike, представившая сильный отчёт и повысившая прогноз, оказалась под давлением — ещё один признак усталости инвесторов от высокооценённых ИИ‑акций.
