Американская экономика переживает тихую, но фундаментальную трансформацию. Благодаря демографическим изменениям, росту стоимости активов и увеличению корпоративных прибылей значительная часть национального богатства оказалась сосредоточена в руках пожилых американцев.
По данным Федеральной резервной системы, в третьем квартале прошлого года люди 70 лет и старше владели около 39% всех акций и паёв взаимных фондов, принадлежащих домохозяйствам. В 2007 году их доля составляла лишь 22%. Их доля в общем чистом капитале — активах за вычетом долгов — выросла до 32%, тогда как два десятилетия назад была около 20%.
«Лучшее время, чтобы быть пожилым в Америке»
Сегодняшние пенсионеры находятся в уникально благоприятном положении. Они почти не зависят от рынка труда и не рискуют быть вытесненными искусственным интеллектом. Большинство владеет жильём — часто полностью выплаченным. Молодые поколения в этом отношении находятся в куда более уязвимом положении.
Рост благосостояния с возрастом — закономерность, наблюдаемая с конца 1980‑х годов. Но нынешние пенсионеры оказались особенно удачливы: они покупали дома и акции в 1980‑е, когда цены были низкими, а последующие десятилетия принесли стремительный рост стоимости активов.
По расчётам экономиста Эдварда Вулфа, средний чистый капитал домохозяйства 65–74 лет в 2022 году достиг $1,8 млн, что на 178% больше, чем у той же возрастной группы в 1989 году (с поправкой на инфляцию).
Численность усиливает влияние
Ситуацию усиливает демография. С 2008 года, когда первые бэби-бумеры начали получать социальное обеспечение, доля американцев 65+ выросла с 13% до 18% населения.
При этом средние показатели скрывают неравенство. Богатства Уоррена Баффета и других миллиардеров искажают статистику.
Медианное состояние домохозяйства 65–74 лет в 2022 году составляло $410 000 — менее четверти среднего. Многие достигают пенсионного возраста почти без финансовых активов.
Но даже они обладают значительным «скрытым» богатством. Если перевести будущие выплаты Social Security в текущую стоимость, то, по расчётам экономиста Наташи Сарин, средний 65‑летний американец в 2019 году имел эквивалент аннуитета стоимостью $305 000 — на 160% больше, чем в 1989 году.
Пожилые богаче, здоровее и оптимистичнее
Хотя доходы пенсионеров ниже, чем у работающих, программы Social Security и Medicare обеспечивают им относительно низкий уровень бедности.
Почти 80% людей старше 65 лет владеют жильём, и эта доля остаётся стабильной, тогда как среди 35–64‑летних уровень владения жильём падает.
Здоровье пожилых также улучшилось. Несмотря на падение продолжительности жизни во время пандемии, к 2024 году ожидаемая продолжительность жизни в 65 лет достигла рекордных 19,7 лет. Исследования показывают резкое снижение распространённости деменции.
Неудивительно, что в стране, склонной к пессимизму, именно пожилые — самые оптимистичные.
Когда пожилые определяют экономику
По мере роста их численности и богатства их предпочтения всё сильнее влияют на экономику. Они становятся ключевыми потребителями.
За последние 12 месяцев весь чистый рост рабочих мест пришёлся на сферу здравоохранения, что отражает потребности стареющего населения.
Но есть проблема: пенсионеры могут финансировать своё потребление, однако производить товары и услуги должны работающие. А их доля сокращается.
Работать дольше?
Одним из решений могло бы стать повышение пенсионного возраста. В 1983 году Конгресс начал постепенное увеличение возраста выхода на пенсию с 65 до 67 лет.
Доля работающих среди 65+ росла до 2020 года, но пандемия резко снизила участие в рабочей силе во всех возрастах. Молодые группы быстро восстановились, а пожилые — нет. Это одна из причин, почему доля работающих в США сегодня ниже, чем в 2019 году.
Снижение иммиграции усугубляет ситуацию, поскольку иммигранты чаще работают, чем урожденные американцы.
Попытки сократить разрыв между поколениями
В прошлом году сенатор-республиканец Тед Круз предложил создать для каждого новорождённого государственный инвестиционный счёт на $1000 — «Trump Accounts». Это попытка уменьшить разрыв в богатстве между молодыми и пожилыми, но шаг символический.
Исследование Aspen Economic Strategy Group показывает: в 2019 году федеральное правительство тратило $29 000 на каждого американца 65+, что в пять раз больше, чем на каждого ребёнка до 18 лет.
К 2023 году расходы на пожилых выросли ещё на 19% (с поправкой на инфляцию), а на детей — всего на 2%.
Обе партии продолжают расширять льготы для пожилых. В 2022 году были увеличены выплаты ветеранам на сумму $277 млрд за 10 лет. В 2024 году расширены выплаты Social Security для муниципальных работников — почти $200 млрд за 10 лет. По инициативе президента Трампа в прошлом году был введён налоговый вычет до $6000 для людей старше 65 лет.
Бюджетный кризис впереди
Расходы на программы для пожилых выросли с 6,9% ВВП в 2007 году до 9,4% в прошлом году и, по прогнозам, достигнут 11,3% в течение десятилетия.
Эти программы — вместе с выплатами по долгу — являются главным источником растущего бюджетного дефицита.
К 2032 году Social Security уже не сможет выплачивать полные пособия. Решение проблемы потребует либо повышения налогов, либо сокращения будущих выплат — и оба варианта почти не затронут нынешних пожилых.
Если молодёжь тревожится сейчас, то впереди её ждёт ещё больше причин для беспокойства.
