Инвесторы всё активнее направляют капитал на международные рынки после многих лет, когда крупнейшие американские компании были главным объектом ставок. Всё больше участников рынка считают, что значительное преимущество США над остальным миром начинает сокращаться.
Долгое время американский фондовый рынок воспринимался как единственный надёжный вариант. Теперь это представление меняется. Оптимизм подпитывают несколько факторов: бюджетные стимулы в Японии, рост военных расходов в Европе, а также желание инвесторов найти более доступные акции, чем те, что предлагаются на перегретом американском рынке. Другие стремятся уйти от чрезмерной концентрации в американских индексах, где доминирует небольшая группа технологических гигантов.
«Сейчас мы наблюдаем глобальный бычий рынок», — говорит Кит Лернер, инвестиционный директор Truist Advisory Services. — «Это уже не только американская история».
Мировые индексы вырываются вперёд
С начала 2026 года ряд зарубежных индексов опередили ключевые американские бенчмарки, включая Stoxx Europe 600, южнокорейский Kospi и MSCI Emerging Markets.
В понедельник японский Nikkei 225 обновил исторический максимум после уверенной победы премьер‑министра Санаэ Такаити на досрочных выборах.
В прошлом году индекс MSCI All Country World ex‑US вырос на 29% в долларовом выражении — лучший результат более чем за десятилетие — и значительно превзошёл рост S&P 500, который составил 16%.
«Кажется, мы прошли точку перелома», — говорит Алекс Джулиано, инвестиционный директор Resonate Wealth Partners. Он увеличил долю европейских и японских акций, привлекаемый более низкими оценками. «Международные рынки сегодня предлагают множество возможностей».
Отток капитала ускоряется
По данным Morningstar Direct, в январе инвесторы вложили 51,6 млрд долларов в международные ETF — резкий рост по сравнению с концом 2024 года.
Хотя инвесторы давно говорят о пользе глобальной диверсификации, зарубежные рынки долгое время отставали, тогда как американские акции уверенно обновляли рекорды. Даже после недавнего снижения технологического сектора американские индексы вновь достигли исторических максимумов, а Dow Jones впервые превысил отметку в 50 000 пунктов.
Почему инвесторы пересматривают стратегию
Майкл Розен, инвестиционный директор Angeles Investments, признаёт, что долгие годы делал ставку на крупнейшие американские технологические компании. Но в прошлом году он начал переводить средства в акции малой капитализации и недооценённые компании по всему миру, особенно в Европе и Китае.
Решение созрело весной, когда доллар ослаб на фоне тарифных конфликтов.
«Это был сигнал, что мы в совершенно иной среде», — говорит он. — «Тарифы обычно укрепляют валюту, а здесь произошло обратное. Это показало снижение доверия к экономике США».
Ослабление доллара стало ключевым фактором привлекательности зарубежных инвестиций. С 2022 года доллар упал примерно на 10%, что увеличивает доходность иностранных акций, поскольку прибыль компаний за рубежом становится дороже в пересчёте на доллары.
Тренд усилился прошлой весной, когда глобальные инвесторы начали массово избавляться от американских акций, облигаций и других долларовых активов — так называемая стратегия «Sell America».
Однако управляющие фондами подчёркивают: нынешний интерес к зарубежным рынкам — это не «Sell America 2.0». Большинство по‑прежнему считают, что США будут лидировать, но разрыв с остальным миром может сократиться.
«Если бы стратегия “Sell America” дала мне 16% доходности, я бы делал это постоянно», — говорит Дон Калканьи, инвестиционный директор Mercer Advisors, напоминая о двузначном росте S&P 500 в прошлом году. — «Мы по‑прежнему считаем США исключительными».
Тем не менее он, как и многие, обеспокоен ростом госдолга и политической нестабильностью, усилившейся после начала второго срока президента Трампа.
Поиск новых лидеров роста
После трёх лет впечатляющего роста американских акций, во многом благодаря буму инвестиций в искусственный интеллект, инвесторы ищут новые источники доходности.
В выигрыше не только зарубежные рынки: акции малой капитализации и «голубые фишки» также опережают основные индексы в последние недели.
Хотя не все на Уолл‑стрит готовы активно переводить капитал за границу, интерес к международной диверсификации заметно растёт.
«Многие наши клиенты теперь спрашивают, почему у нас так мало иностранных акций», — говорит Калканьи. — «Похоже, у инвесторов появилось новое понимание ценности глобального подхода».
