Годовая инфляция в США в мае выросла до 4,2% — максимума с 2023 года. Главный драйвер — скачок цен на энергоносители после войны с Ираном и закрытия Ормузского пролива. Базовая инфляция остаётся умеренной, но ФРС по‑прежнему не видит ясного сигнала для изменения ставки.
Годовая инфляция в США в мае достигла 4,2%, что стало самым высоким показателем за последние три года. Рост цен ускорился на фоне войны с Ираном, которая резко подняла стоимость энергоносителей и усилила давление на потребителей.
Как сообщил в среду Минтруд США, индекс потребительских цен вырос в соответствии с прогнозами и ускорился по сравнению с апрельскими 3,8%. Это самый высокий годовой показатель с апреля 2023 года и прямое следствие энергетического шока, вызванного ударом США и Израиля по Ирану.
Однако за пределами топливного сектора признаки быстрого роста цен были слабее. Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергию, составила 2,9% в годовом выражении — немного выше апрельских 2,8%, но в пределах ожиданий.
Месячный рост CPI в мае слегка замедлился по сравнению с апрелем, что может указывать на то, что скачок цен на энергию достиг пика и начинает ослабевать.
Тем не менее, этот отчёт вряд ли даст Федеральной резервной системе чёткий сигнал о дальнейших действиях. До первого заседания под руководством нового председателя Кевина Уорша остаётся неделя, и мнения внутри ФРС расходятся: от сохранения ставки до обсуждения возможного повышения.
Рынки отреагировали падением. После публикации данных и нового предупреждения президента Дональда Трампа Ирану, последовавшего за очередным всплеском боевых действий в Персидском заливе, индекс Dow Jones упал на 953 пункта (–1,9%), что стало крупнейшим дневным снижением с октября прошлого года. S&P 500 потерял 1,6%, Nasdaq — 2%. Нефть Brent подорожала на 1,8%, до $93,10 за баррель.
Месячный рост CPI составил 0,5%, что ниже апрельских 0,6% и мартовских 0,9%. Базовые цены выросли всего на 0,2%, что значительно ниже апрельских 0,4%. Экономисты считают базовую инфляцию более точным индикатором будущих тенденций.
Главный экономист RSM Джо Бруссуэлас заявил, что инфляция, вероятно, приближается к пику. Однако он предупредил, что эффект высоких цен на энергию распространяется на другие категории, а инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта создаёт новые узкие места в цепочках поставок, что также подталкивает цены вверх.
Экономисты считают, что майский показатель станет «верхней точкой» текущего всплеска инфляции — при условии, что цены на бензин, которые в июне немного снизились, не начнут расти вновь из‑за обострения в Ормузском проливе.
Американцы ощущают рост цен на топливо с конца февраля, когда США и Израиль нанесли удар по Ирану. По данным Минтруда, энергетический индекс обеспечил более 60% всего месячного роста CPI.
Средняя цена бензина в конце мая достигла $4,56 за галлон — максимума за четыре года, по данным AAA. Сейчас она снизилась до примерно $4,15.
В мае цены на энергию выросли на 3,9%, ускорившись по сравнению с апрельскими 3,8%. Бензин подорожал на 7% за месяц и более чем на 40% в годовом выражении.
Экономика сталкивается с несколькими инфляционными шоками одновременно: тарифами, дорогой энергией и инвестициями в ИИ. Но нынешняя инфляция отличается от прошлогодней: её структура изменилась, и энергетический фактор стал доминирующим.
Закрытие Ормузского пролива привело к энергетическому кризису, который ухудшает настроение потребителей. Малый бизнес готовится повышать цены, чтобы компенсировать рост затрат на топливо. При этом фондовый рынок остаётся сильным, что поддерживает траты обеспеченных американцев.
Отчёт показал, что основное давление на цены в мае исходило от энергоносителей. Цены на товары в базовой категории снизились, а рост цен на услуги без учёта энергии замедлился.
Для ФРС это ещё один месяц без заметного прогресса в достижении цели по инфляции. Несмотря на умеренный рост базового CPI, высокий общий показатель не позволяет регулятору расслабиться. Один «мягкий» месяц уже не даёт такого пространства для манёвра, как год назад.
Некоторые категории показали признаки распространения топливного шока: авиабилеты подорожали на 2,7% за месяц. Но цены на продукты, жильё и одежду росли медленнее, что стало облегчением для домохозяйств. Некоторые позиции даже подешевели: автострахование — на 1,7%, рецептурные лекарства — на 0,9%, новые автомобили — на 0,3%.
Отдельный отчёт Минтруда показал, что инфляция второй месяц подряд опережает рост зарплат. Реальная почасовая оплата в мае снизилась на 0,7% в годовом выражении.
Это означает, что покупательная способность домохозяйств падает, а расходы на аренду, продукты и бензин растут быстрее доходов.
Главный экономист America First Credit Union Дэвид Стейси отметил, что потребители пока не меняют свои привычки, несмотря на рост цен. Банк фиксирует рост просрочек по кредитным картам, списаний и небольшое снижение спроса на автокредиты.
«Люди продолжают тратить, но тратят так, что сами загоняют себя в неприятности», — сказал он. — «Мы входим в сезон отпусков, и это только усилит нагрузку».
