Регулятор требует вывести на фондовый рынок главную холдинговую компанию группы Tata, и это привело к открытому конфликту внутри одного из старейших индийских конгломератов. Ноэль Тата, возглавляющий благотворительные трасты-владельцы Tata Sons, выступает против листинга и оспаривает продление полномочий председателя правления. Совет директоров с ним не согласен.
Более ста лет индийская бизнес-империя Tata гордилась тем, что представляет особую модель капитализма, в которой социальное благополучие и национальные интересы стоят выше краткосрочной корпоративной стратегии и стремления владельцев к личному богатству.
Теперь давление властей, требующих вывести на биржу главную холдинговую структуру, объединяющую обширные интересы группы, вызвало внутренний конфликт, который ставит под вопрос будущее одного из самых заслуженных конгломератов Индии.
Кто с кем спорит
Противостоят друг другу 69-летний Ноэль Тата, представитель семьи-основательницы, и Н. Чандрасекаран, председатель правления Tata Sons. Эта главная холдинговая компания контролирует бизнесы в самых разных отраслях: производстве, корпоративных услугах, сталелитейной промышленности, автомобилестроении, производстве соли и авиации.
17 сентября четыре члена совета директоров, оказавшись в большинстве против Тата, проголосовали за предоставление Чандрасекарану третьего срока. Ноэль Тата объявил это голосование незаконным, но совет директоров с такой оценкой не согласен.
Требование регулятора
За конфликтом стоит принятое в 2022 году решение Резервного банка Индии (центрального банка страны): он предписал Tata Sons подать заявку на листинг на фондовой бирже в соответствии с новыми правилами для системно значимых инвестиционных компаний. Tata Sons отнесена к инвестиционным компаниям, поскольку владеет долями в дочерних структурах группы и может вкладывать в них капитал.
За несколько дней до недавнего заседания совета директоров центральный банк повторил это требование. Под руководством Чандрасекарана Tata Sons заявила, что выполнит его. Однако Ноэль Тата, возглавляющий группу благотворительных фондов, которым принадлежат две трети Tata Sons, категорически возражает против листинга.
Группа «задумывалась как служение нации, осуществляемое средствами бизнеса… и именно структура собственности позволила ей таким остаться», заявил Тата на заседании совета. По его словам, дивиденды Tata Sons идут на больницы, университеты и науку, за что ни одному акционеру никогда не заплатят, а капитал компании не раз подвергался риску по причинам, которых не одобрил бы ни один аналитик, но от которых страна, тем не менее, выиграла.
Наследие Tata
Компания давно позиционирует себя как партнёр Индии в строительстве государства. Патриарх семьи Джамсетджи Тата заложил основы крупного сталелитейного производства в колониальной Индии. Позднее семья основала первую в стране авиакомпанию и знаменитые центры научных и социальных исследований.
Членов семьи Тата заметно не хватает в мировых списках миллиардеров, хотя семьи владельцев более молодых индийских конгломератов поднимаются в этих рейтингах. Отчасти это объясняется решением, которое Тата приняли около века назад: создать трасты, владеющие контрольными долями в группе, и тем самым ограничить личное богатство.
Рыночная капитализация 26 публичных компаний группы в марте составляла почти 280 миллиардов долларов. В последние недели из-за кадрового кризиса в руководстве подешевели акции некоторых компаний группы.
Трасты получают от Tata Sons сотни миллионов долларов дивидендов. В году, закончившемся в марте 2025-го, они потратили более 100 миллионов долларов на образование, здравоохранение и другие социальные программы.
Аргументы сторонников листинга
Хариш Салве, юрист, консультирующий Tata Sons и Чандрасекарана, заявил, что требование центрального банка о листинге призвано «обеспечить, чтобы компании, имеющие доступ к крупным общественным средствам и огромным активам, важным для экономики, контролировались в соответствии с высочайшими нормами корпоративного управления».
Шапурджи Паллонджи Групп, владеющая около 18% Tata Sons и стремящаяся выйти из части этого пакета, приветствовала инициативу Резервного банка Индии.
Неожиданный поворот для Чандрасекарана
Недавнее заседание совета директоров изменило положение Чандрасекарана. Он возглавляет Tata Sons с 2017 года и ранее говорил, что покинет пост по окончании нынешнего срока в феврале, сославшись на недостаток поддержки со стороны одного из членов совета, которого он не назвал. Считалось, что имелся в виду Ноэль Тата.
Однако на последнем заседании все члены совета, кроме самого Тата, проголосовали за третий срок для Чандрасекарана. Кроме того, совет заявил, что выполнит директивы центрального банка.
Среди проголосовавших за Чандрасекарана был и Вену Шринивасан, представитель династии автопромышленников, который вместе с Ноэлем Тата представляет трасты Tata в совете Tata Sons.
Чандрасекаран рассчитывал на единогласное переназначение, но согласился остаться, несмотря на раскол в голосовании. По словам близкого к нему человека, он решил не уходить, учитывая критический момент, который переживает компания: масштабные новые инвестиции и требование о выходе на биржу, которое он намерен выполнить.
Ноэль Тата не ответил на запросы о комментарии.
Истоки конфликта
Некоторые эксперты по корпоративному управлению связывают трудности Ноэля Тата с растянутой во времени передачей власти его единокровным братом Ратаном Тата, умершим в 2024 году. Ратан Тата оставил пост председателя Tata Sons за много лет до смерти, но сохранял позицию главы трастов до конца жизни.
С тех пор, как считают наблюдатели за группой, Ноэлю Тата приходится бороться за влияние как с другими попечителями, так и с Чандрасекараном. По словам Шрирама Субраманиана, управляющего директора базирующейся в Бангалоре консалтинговой компании InGovern Research Services, специализирующейся на рекомендациях по голосованию акционеров, если бы Ноэлю Тата позволили возглавить трасты раньше и освоиться на этой должности при жизни Ратана Тата, компания сейчас переживала бы меньше потрясений.
