Коммерческие запасы нефти в США опустились до уровней, близких к техническим минимумам, а стратегический резерв — на самом низком уровне с 1983 года. После того как президент Трамп объявил о завершении перемирия с Ираном, риски для энергетической безопасности резко выросли: рынок может столкнуться с дефицитом, ростом цен и ограниченной способностью страны реагировать на новые потрясения.
Запасы нефти в США находятся в состоянии, далёком от готовности к окончанию перемирия с Ираном. По данным Минэнерго, коммерческие запасы выросли на 3 млн баррелей за неделю, завершившуюся в прошлую пятницу — первый рост после десяти недель непрерывного снижения.
Но даже этот небольшой прирост не меняет общей картины: запасы настолько низки, что центральный хаб хранения нефти в Кушинге (Оклахома) достиг операционных пределов, при которых дальнейшее изъятие сырья становится технически сложным. Стратегический нефтяной резерв США — система соляных каверн на побережье Мексиканского залива — продолжает сокращаться и находится на минимуме с 1983 года.
Мировые цены на нефть откатились к довоенным уровням, а танкерный трафик через Ормузский пролив постепенно восстановился после объявления президентом Трампом временной паузы в боевых действиях в середине июня. Но восстановление запасов займёт гораздо больше времени.
Теперь, когда Трамп объявил о завершении перемирия, ситуация снова становится опасной. «Худшие опасения нефтяного рынка могут реализоваться позже в этом году, когда мы приблизимся к минимальным операционным уровням», — говорит Энди Липоу, глава Lipow Oil Associates. «Единственный способ вернуть баланс — рост цен, который приведёт к снижению спроса. Когда полки пусты, обратиться некуда».
Риск повторного шока: закрытие Ормуза может ударить по США
Аналитики пока не прогнозируют повторения весеннего шока, когда цены превышали $100 за баррель, но предупреждают: новое закрытие Ормузского пролива — через который проходит около 20% мировых поставок нефти — может серьёзно угрожать энергетической безопасности США.
Если стране придётся дальше сокращать запасы, это ограничит её способность реагировать на новые глобальные перебои или природные катастрофы, такие как ураганы, которые нарушают цепочки поставок топлива. Это также может вновь поднять цены на бензин и дизель до уровней, при которых потребители начнут сокращать покупки. В четверг августовский фьючерс на нефть WTI упал на $1,44 (–2%), до $72,08 за баррель. С начала месяца нефть подорожала на 3,7%, а с начала года — на 25%.
Восстановление запасов займёт месяцы или годы
Одним из краткосрочных препятствий является длительное время доставки нефти морскими судами из Ближнего Востока. Однако есть два фактора, которые временно помогают США:
- Цены на нефть упали более чем на 30% от апрельских максимумов.
- Глобальные потоки энергии сместились: Китай и другие крупные покупатели временно снизили потребление нефти, высвободив часть предложения на рынке.
США замедлили продажи нефти из стратегического резерва: из 40 млн баррелей, разрешённых к выпуску, было продано лишь около 500 тыс. Это помогло снизить темпы экспорта сырой нефти, которые достигли рекордов в апреле после того, как Трамп объявил американский энергетический рынок «открытым для бизнеса».
Южная Корея, Нидерланды, Тайвань и другие страны обратились к США за нефтью, которую не могли получить из Ближнего Востока. По данным Kpler, экспорт в июле, вероятно, упадёт ниже 4 млн баррелей в сутки — уровня, который последний раз наблюдался в феврале, до начала конфликта.
Но рынок нефтепродуктов остаётся крайне напряжённым
Экспорт бензина, дизеля и авиакеросина остаётся близким к рекордным уровням, а американские НПЗ работают на пределе, чтобы компенсировать дефицит топлива в Азии, Европе и Латинской Америке.
На побережье Мексиканского залива запасы бензина на 7,2 млн баррелей ниже нормы для этого времени года и значительно ниже среднего уровня за пять лет.
«Мы начали год значительно выше этого диапазона», — говорит главный аналитик OPIS Дентон Чинкеграна. Это частично объясняет, почему цены на бензин остаются высокими, несмотря на то что сырой нефти на рынке вроде бы достаточно. Средняя цена галлона бензина в США в четверг составляла $3,85, по сравнению с $2,98 в начале конфликта. Запасы авиакеросина стабилизируются, но запасы дизеля — на минимуме с начала 2000‑х. Экспорт дизеля в июле, по данным Kpler, может приблизиться к рекордным уровням — отчасти благодаря росту спроса в Бразилии.
Почему продукты дорожают сильнее, чем нефть
Рынок топлива сейчас напряжённее рынка сырой нефти, потому что Китай и другие страны сократили переработку. На этой неделе Китай заявил, что снимет запрет на экспорт нефтепродуктов, что позволит его НПЗ увеличить производство.
Ситуацию усугубляют удары украинских дронов по российским НПЗ, которые вывели из строя значительную часть мощностей по производству и экспорту топлива.
Россия в среду запретила экспорт дизеля, чтобы предотвратить дальнейшее падение внутренних запасов. Она даже импортировала топливо из Индии — одного из крупнейших покупателей российской нефти — что подчёркивает остроту дефицита. «Проблема не на рынке сырой нефти, а на рынке нефтепродуктов — и теперь она проявляется в США», — говорит аналитик Kpler Мэтт Смит. «Мы потеряли за последние четыре месяца 10 млн баррелей в сутки из Ближнего Востока, и всё же цена держится около $70. Причина — снижение переработки, которое компенсирует падение добычи».
